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華泰股份57億建木漿基地謀國產替代(2020-09-17)


 。ㄩL江商報記者魏度消息)

  全球造紙百強企業華泰股份(600308.SH)正在努力補行業短板,謀求國產替代。

  9月9日晚,華泰股份披露發行可轉換債券預案,擬公開發行可轉債募資不超過15億元,用于年產70萬噸化學木漿項目。該項目總投資為57億元。

  木漿是造紙的基本原料之一,國內紙企接近三分之二需求依賴進口。同時,隨著限廢令的實施,原料纖維的供求關系日益緊張。

  華泰股份實施的年產70萬噸化學木漿項目,就是擺脫進口依賴、保證自身穩定的纖維原料來源之舉。

  華泰股份是全球單廠最大的新聞紙生產基地和全國領先的氯堿鹽化工基地,其中,廢紙脫墨產品質量,在國內遙遙領先,且具有成本優勢。

  近幾年,隨著產業結構調整、產業升級,華泰股份盈利能力逐步提升。2019年,公司實現歸屬于上市公司股東的凈利潤(簡稱凈利潤)6.80億元,較2015年的0.65億元增長逾9倍。

  盡管頻頻投資建設,華泰股份的負債率處于行業相對低位。截至今年6月底,公司資產負債率為42.24%。

  發力原材料建設補短板

  華泰股份正在延伸產業鏈,保障公司可持續發展。

  公告顯示,華泰股份正在籌劃發行可轉換公司債券,擬募集資金總額不超過15億元,發行方式為公開發行,發行對象為符合法律規定的投資者。

  本次募資15億元,扣除發行費用后,全部用于年產70萬噸化學木漿項目。本次發行募集資金不足投資總額部分,由華泰股份以其他籌資方式解決。

  年產70萬噸化學木漿項目預計總投資57億元,其中,建設投資54.44億元、建設期利息1.76億元、鋪底流動資金0.83億元。

  據披露,項目選址山東省東營市廣饒縣大王鎮經濟技術開發區,建設周期為2年。

  長江商報記者發現,這是華泰股份迄今為止最大的募投項目,一定程度上說明對公司發展具有重要意義。

  上述項目主要產品為漂白化學闊葉木漿,可供制造高級印刷紙、膠版紙和書寫紙等使用,是中國主要進口漿種之一。

  根據中國造紙協會相關統計,2019年,中國紙漿生產總量為7207萬噸,其中木漿1268萬噸,占比17.59%。全年紙漿消耗總量9606萬噸,其中,木漿總量3581萬噸,占比37%(進口木漿占24%、國產木漿占13%),其它為廢紙漿及非木漿。

  與發達國家木漿消耗情況相比,中國木漿的產銷量占比較低。由于國內木漿市場的供不應求,中國消耗的木漿很大程度依賴進口。

  業內人士表示,造紙行業的快速發展,國內原材料供給不足直接影響了造紙工業原料和產品結構調整的發展速度。因此,加大推行造紙行業全面結構調整力度,不僅涉及規模和布局的調整,也涉及原料結構、產品結構和市場結構的調整。有條件地發展木漿生產,提高造紙產品的質量和檔次已成為造紙行業所面臨的挑戰。

  此外,2017年以來,中國廢紙進口相關政策陸續推出,廢紙進口管控趨嚴,廢紙進口量大幅下滑,國內原料供應相對短缺。這也使得造紙業原料短缺更為明顯。

  華泰股份表示,公司生產原料所需再生廢紙和木漿大量從國外進口,因此解決再生廢紙原料進口受限影響,以及保證纖維原料穩定供給是關系到公司發展的重大問題。上述募投項目的實施,正是解決公司可持續發展的這一重大問題。

  公司預計,項目建成投產后,在目前市場條件下,可實現年均銷售收入32.43億元(稅后),投資回收期為7.69年(稅后含2年建設期),內部收益率為12.64%。

  資產負債率處相對低位

  通過投資建設及并購,華泰股份形成了多項優勢。

  華泰股份的前身廣饒縣大王造紙廠成立于1976年,2000年9月28日在上海證券交易所掛牌上市。上市以來,公司不斷進行產能建設。

  “十五”期間,華泰股份先后增上了四條高檔新聞紙生產線,一舉建成了全球單廠最大的新聞紙生產基地!笆晃濉逼陂g,公司完成了黃河、長江、珠江三角洲“三點一線”的戰略布局,投資建設了本部45萬噸銅版紙項目、化工50萬噸離子膜燒堿項目、安徽華泰林漿紙一體化項目、廣東華泰40萬噸新聞紙項目。

  華泰股份還重組了世界造紙巨頭挪威諾斯克的河北工廠。目前,公司已是全球單廠最大的新聞紙生產基地和全國領先的氯堿鹽化工基地,在同業具有較強的規模優勢。

  成本優勢是華泰股份的重要核心競爭力。公司在國內首先采用廢紙脫墨制漿設備,新聞紙原材料全部采用廢紙,國內多數新聞紙生產企業原材料中一般添加20%左右的木漿,在目前紙漿價格昂貴的情況下,大量使用廢紙作為原料既能保證產品質量,又能使公司保持低成本運作。

  低成本優勢源于設備優勢。華泰股份廢紙脫墨系統所產品種,質量穩定,吸墨性強,不透明度高,可完全替代進口,產品質量在國內遙遙領先。歐美等國際新聞紙企業原材料以木漿為主,再加上人工成本高,產品價格較高,在短時期內不適宜國內市場。同時,國際新聞紙新增產能緩慢,新增高、精設備較少,在設備利用率方面落后于公司。因此,在國內市場,華泰股份的新聞紙產品具有較強的競爭力。公司稱,其新聞紙質量已達到國際領先水平,完全有實力參與國際市場競爭。

  盡管頻繁投資建設,但華泰股份的財務運營較為穩健。截至今年6月底,公司資產負債率為42.24%。賬面資金為23.22億元,長短期債務合計為30.45億元,去年同期,公司長短期債務合計為38.29億元,同比減少近8億元。隨著可轉債發行,公司財務狀況將進一步改善。

  截至今年6月底,總資產超百億造紙企業中,華泰股份負債率最低。華泰股份的盈利能力總體穩定。今年上半年,公司實現營業收入53.85億元,同比下降17.74%,凈利潤為2.80億元,同比增長2.38%。

  此前的2015年至2018年,公司營業收入從94.17億元一路增長至147.63億元,凈利潤從0.65億元增長至7.19億元,實現了快速增長。2019年,受多種因素影響,公司凈利潤為6.80億元,同比下降5.40%,這一降幅,低于山鷹紙業、青山紙業、晨鳴紙業等同行。

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